Bear market e bull market

Uma das métricas usadas para determinar um bear market é a queda de mais de 20% no preço do ativo ou na pontuação do índice em questão em relação à máxima recente. O bear market é diferente de uma correção do mercado, que é uma queda de ao menos 10% no preço de um ativo, dado que a correção tende a ser superada em um período menor de tempo do que o bear market e não representa uma inversão de tendência. Além disso, o bear market geralmente tem um contexto macroeconômico negativo, de recessão e alta no desemprego. Este sentimento de mercado foi nomeado de urso por um motivo inusitado. Ursos geralmente atacam suas presas de cima para baixo, jogando-a o chão. No mercado do urso, o ativo que está em alta cai para um território de baixa, em um movimento semelhante, de cima para baixo. 

Já o bull market tem este nome porque o touro costuma atacar de baixo para cima, jogando a vítima ao alto. Ele é caracterizado por um longo período de alta em um momento de otimismo, geralmente após o ativo ou o índice registrar uma alta de mais de 20% em relação à mínima recente. 

Bullish e bearish 

As expressões bear market e bull market geram derivados como bearish, para quando o sentimento de mercado é negativo, com expectativas de queda. Já bullish é sinônimo de otimismo e expectativa de alta de preços. 

Quanto tempo dura o bear market 

O bear market não tem hora para ir embora, podendo durar meses ou anos. Ele acaba quando o ativo ou o índice de referência recupera a perda de mais de 20%.  

O bear market mais recente no Brasil aconteceu por efeito da pandemia de Covid-19, em 9 março de 2020, quando o Ibovespa caiu mais de 27% em relação ao seu pico de janeiro de 2020. O índice se recuperou no fim do mesmo mês e, em seguida, registrou altas mensais de abril a julho daquele ano. 

O mesmo acontece com o bull market, que não tem uma duração determinada. O último bull market local foi entre novembro de 2020 e janeiro de 2021, período no qual o Ibovespa acumulou alta de 33%. 

Como tudo começou 

Além dos movimentos do touro e do urso serem relacionadas ao sobe e desce do mercado, a expressão bear market também remonta a um ditado popular: “Don’t sell the skin till you have caught the bear”, que, na tradução fica assim: “não venda a pele até que tenha pego o urso”.  

Este ditado era utilizado para advertir investidores sobre a venda a descoberto, uma operação arriscada na qual se vende um ativo que não se tem de fato na carteira. Caso o preço do ativo caia, a operação é um sucesso. Então, resta ao investidor que faz a venda a descoberto torcer para a queda do ativo.  

Com o tempo, a pele de urso passou a ser relacionada não só à queda na venda a descoberto, mas a quedas no geral. Documentos apontam o uso do termo bear market para descrever os movimentos de mercado desde o século 18.  

O bull market veio em oposição à expressão bear market. Especula-se que o touro tenha sido escolhido pelas tradicionais apostas em touradas.