Alpargatas (ALPA4): ações da dona da Havaianas caem 50% em um ano. É hora de investir?

Maior empresa do setor calçadista da América Latina, a Alpargatas (ALPA4), dona da marca de chinelos Havaianas, vem sofrendo com a escalada dos juros e queda no volume de vendas. Afinal, a empresa registra nos últimos 12 meses queda de 49,81% em suas ações.

A retração é bem além de suas concorrentes na B3, a bolsa de valores brasileira. Isto é, da Grendene (GRND3), que registra retração de 27,21%; e da Vulcabrás(VULC3), que vem de crescimento de 27,60%.

E com a expectativa de manutenção das taxas de juros alta nos próximos meses, a empresa decidiu buscar mais recursos no mercado. A Alpargatas (ALPA4) anunciou em dezembro de 2022 o lançamento de R$ 800 milhões em debêntures. O próximo balanço da empresa está agendado para o dia 9 de fevereiro e o mercado aguarda atento pelos resultados.

Mas para conhecer melhor a empresa, precisamos voltar um pouco no tempo.

História da Alpargatas (ALPA4)

Nascida nos idos de 1907, quando um escocês decidiu abrir uma fábrica de calçados na zona leste de São Paulo, a Alpargatas (ALPA4) cresceu ao longo do século. Isso graças à criação de marcas famosas como o tênis Conga e Bamba, nos anos de 1950.

Mas o grande nome de sucesso viria 10 anos mais tarde, quando nasceu a Havaianas. E foi na inspiração dos chinelos de dedos japoneses que a marca cresceu e chegou à Europa em 2008, se tornando sucesso de vendas.

Hoje, o comércio internacional, também na Ásia, América Latina e Oriente Médio, responde por cerca de 20% da receita da companhia.

Quais empresas fazem parte da Alpargatas (ALPA4)?

A Alpargatas é dona de marcas famosas, como:

• Havaianas,
• Dupé,
• Rothy’s

Também pensando em crescimento, nos anos 2000, a Alpargatas adquiriu a marca nordestina de sandálias Dupé, ampliando a liderança no setor no Brasil. Com isso, a companhia se expandiu e chamou a atenção de grandes investidores.

Em 2015, ela passou a ser controlada pela J&S Investimentos. A dona do frigorífico JBS (JBSS3) acertou a compra da Alpargatas, antes controlada pela Camargo Corrêa, por R$ 2,66 bilhões. 

Contudo, com a operação Lava Jato, os irmãos Batista precisaram se desfazer da companhia para o pagamento de R$ 10,3 bilhões de multas oriundas de acordo de leniência firmado entre o grupo e o Ministério Público Federal, após o escândalo de corrupção envolvendo a empresa.

E a Itaúsa (ITSA4) – braço de investimentos do Itaú (ITUB4) -, a Cambuhy Investimentos e a Brasil Warrant (BW) decidiram pagar R$ 3,5 bilhões pelo controle do negócio. Hoje a Alpargatas (ALPA4) é marca líder de calçados na América Latina e ainda quer mais.

Depois de se desfazer da Osklen, de suas operações da Topper na Argentina, e da operação da Mizuno no Brasil, a Alpargatas (ALPA) deu um passo bilionário para ampliar seu esforços no maior mercado do planeta: os Estados Unidos.

Alpargatas paga R$ 2,7 bi por metade da Rothy’s

A compra de 49,9% da Rothy’s no final de 2021 por R$ 2,7 bilhões, a empresa ampliou seu alcance.

A marca americana de calçados sustentáveis, feitas de garrafas PET recicladas, tem 98% de suas vendas digitais. E vem crescendo no gosto do consumidor americano, a taxas de crescimento de dois dígitos ao ano. 

No 3T22, a receita líquida da companhia atingiu US$38 milhões. Ou seja, uma alta de 2% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando US$129 milhões. Já na comparação dos nove meses, a subida foi ainda maior (34% a mais sobre nove meses em 2021).

Apesar dos números positivos da Rothy’s, os gastos com o investimento para a aquisição de parte da empresa americana e a elevação dos juros no mercado brasileiro pressionaram os resultados mais recentes da Alpargatas (ALPA4).

Qual é a perspectiva para a Alpargatas em 2023?

Embora em 2021 o lucro da Alpargatas (ALPA4) cresceu incríveis 391,9%, somando R$ 689,6 milhões, quando comparado ao ano anterior, 2022 tem sido mais desafiador. Já no acumulado 9M22 vs. 9M21, houve queda de -4% de volume de vendas no Brasil. 

No entanto, mesmo com a queda de vendas, a receita líquida de todas as operações apresentou aumento de 6%.

Outro desafio no setor de varejo tem sido a alta dos juros. É o que explica o head de alocação da Investsmart XP, Daniel Amaro.

“As empresas ligadas ao varejo e ao e-commerce têm seus resultados pressionados. Nesse cenário, a Alpargatas (ALPA4) não fica fora dessa estatística. E os resultados do 3T22 mostram que ela ainda sofre com pressão inflacionária, além do seu lucro líquido de R$ 45 milhões, que veio abaixo das expectativas de mercado”, diz.

Além disso, os juros não devem cair tão cedo. É que o relatório do Boletim Focus desta semana mostra. Isso porque as projeções para o IPCA deste ano aumentaram de 5,48% para 5,74%. E a inflação estimada para 2024 subiu de 3,84% para 3,90%. Além disso, o governo vem falando em flexibilizar a meta de inflação.

Vale a pena investir em Alpargatas (ALPA4)?

Já para o Banco Safra, mesmo com um relatório que pede cautela no investimento em Alpargatas (ALPA4), a recomendação é para compra, segundo a instituição financeira.

”Nosso posicionamento mais cauteloso é baseado nos seus múltiplos atualmente baixos e consequente alto potencial de crescimento… Ainda que sua principal aposta seja o sucesso de sua operação nos EUA, cujo turnaround está demorando mais do que esperado”.

E prossegue: “Temos uma classificação de compra para a Alpargatas (ALPA4) com preço-alvo R$20,9/ação”, alta de cerca de 50% sobre o fechamento de 31 de janeiro.

No entanto, para Victor Paganini, analista de investimentos da Quantzed, tudo vai depender do andar da economia brasileira.

“Acho que é um ano que a gente entrando num governo novo, muito vai girar em torno de como essa equipe econômica vai trabalhar.  É um pouco cedo para manter o otimismo, tendo em vista que a gente ainda está com juros altos e a economia americana para entrar em recessão, “ afirma.

E Daniel Amaro da Investsamrt XP é ainda mais cauteloso.

“Pela ótica do indicador Preço/Lucro, o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo lucro da empresa, vemos que Alpargatas negocia a cerca de 20x, enquanto seus pares negociam a 9x. Isso mostra que a empresa está destoando e se encontra menos vantajosa que seus pares”.

Para ele, nos próximos meses a empresa pode sofrer com cenário macroeconômicas turbulento no curto prazo e o custo da matéria prima pesando no balanço.

A Alpargatas(ALPA4) paga dividendos?

A Alpargatas (ALPA4) pagou aos acionistas em dezembro do ano passado R$ 90 milhões em juros sobre capital próprio (JCP). O valor distribuído foi de R$ 0,14 por ação ordinária e R$ 0,16 por ação preferencial

Como comprar ações da Alpargatas (ALPA4)?

As ações da Alpargatas (ALPA4) são negociadas na B3, a bolsa de valores brasileira, e são comercializadas sob o ticker ALPA4.

Portanto, para comprar os papéis você precisa ter conta em corretoras ou distribuidoras de títulos e valores mobiliários cadastradas e autorizadas na B3.

Assim, a negociação pode ser feita de forma eletrônica até mesmo por meio de aplicativos em seu celular.