Veja as apostas do Fundo Verde, de Luis Stuhlberger, para dezembro
O Fundo Verde, liderado por Luis Stuhlberger, fechou novembro com ganhos de 3,29% contra 0,79% do CDI (Certificado de Depósito Interbancário). No ano, o multimercado acumula valorização de 9,69% ante 9,85% do título usado como referência de rentabilidade.
Em relatório mensal, o fundo detalha que o desempenho positivo em novembro foi puxado por posições no dólar contra o euro e o renminbi (divisa chinesa). Bem como em posições de inflação implícita no Brasil, nos livros de ações e em criptomoedas e no cupom cambial. Enquanto as perdas marginais vieram de commodities.
Para dezembro, o fundo revela que está liquidamente vendido em bolsa brasileira. Enquanto manteve sua exposição global estável. A alocação comprada em juro real nos Estados Unidos continua. Mas o multimercado iniciou um hedge parcial em juros nominais.
“Na renda fixa local, continuamos comprados em inflação implícita longa. Em moedas zeramos a venda do euro. Assim como a posição comprada na rúpia indiana, o que também justificou uma redução na posição vendida em renminbi chinês”, aponta o relatório mensal.
“Reduzimos marginalmente a posição em cripto após a boa performance recente. Mantivemos a pequena posição comprada em petróleo, assim como os livros de crédito high yield local e global”, prossegue o documento.
Pessimismo com ativos brasileiros
Ainda no relatório mensal, o Fundo Verde, de Stuhlberger, analisa o pacote fiscal apresentado pelo governo Lula. O plano de corte de gastos é chamado de populista. Isso por embutir a proposta de ampliar a isenção do Imposto de Renda e aumentar as taxas para as rendas mais altas.
“Ao fim, a nesga de credibilidade fiscal que restava ao atual governo foi jogada fora e a política econômica se vê desancorada. Com apenas a ação do Banco Central no sentido de controlar a inflação oferecendo algum conforto, ainda que sob a sombra do risco de dominância fiscal”, diz o documento.
“Com este sinal de transformação do pacote de corte de gastos num trem da alegria mirando 2026, decidimos proteger a exposição do fundo aos ativos brasileiros. Deixando o portfólio levemente vendido em ações e comprado em dólar contra o real”, indica o fundo.
Fundo Verde de olho na equipe de Donald Trump
Por último, o multimercado avalia que o cenário global segue dominado pelos impactos da vitória eleitoral de Donald Trump nos Estados Unidos. Então, a formação da equipe de governo e as primeiras declarações do presidente eleito reforçam expectativas que já vinham se consolidando.
Entre elas estão aumento de tarifas e imigração dominando a agenda, com provável pressão especialmente sobre a China.
“Já do lado fiscal, a indicação de Scott Bessent como secretário do Tesouro, e da dupla Elon Musk e Vivek Ramaswamy no ‘Departamento de Eficiência do Governo’, por ora sinalizaram uma situação de controle das contas públicas, o que ajudou as taxas de juros longas a se manterem bem-comportadas nas últimas semanas”, menciona o relatório.
“Continuamos a esperar o anúncio de novas tarifas contra a China dentre as primeiras medidas do novo governo”, completa o Fundo Verde.
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