Analistas projetam que Vale (VALE3) divulgue seu balanço com lucro pressionado

Diante de um relatório de produção e vendas abaixo das próprias metas, a perspectiva do mercado para o balanço financeiro da Vale (VALE3) – nesta quinta-feira (16) após o fechamento do mercado – é que este apresente quedas em algumas das principais linhas, diante principalmente do freio na alta dos preços do minério de ferro.

As projeções de lucro líquido variaram muito e apenas duas casas deram números, portanto, não é possível traçar uma mediana dos valores. A corretora Genial Investimentos projeta que no 4º trimestre a mineradora tenha um líquido na casa dos US$ 3 bilhões, já o Itaú BBA espera por US$ 1,633 bilhão.

A Genial espera que os ganhos apresentados no minério de ferro e nos metais básicos reflitam no lucro, mas lembra que a base comparativa é forte, dado que no 3º trimestre houve um efeito não recorrente e no 4º tri de 2021 a companhia obteve lucro recorde diante do ciclo do minério de ferro ter chegado ao topo.

No 3º tri a Vale obteve um lucro líquido de US$ 4,45 bilhões e um ano antes o resultado foi de US$ 5,42 bilhões, recorde da companhia.

Portanto, se o resultado for próximo tanto do Itaú quanto da Genial, serão percebidas relevantes quedas percentuais.

A corretora apontou no relatório que apesar do debate sobre o ciclo do minério de ferro, a mineradora segue bem posicionada no mercado, com sua administração disciplinada na estratégia de alocação de capital.

Para o analista de research da Ativa Investimentos, Ilan Albertman, o 4º tri é sazonalmente favorável à vendas que, se concentradas mais próximas ao fim do ano, podem ter beneficiado a companhia uma vez que o minério de referência fechou o trimestre em US$ 114, contra US$ 99 no terceiro.

“Lembramos que em dezembro a companhia foi a que mais recomprou ações das empresas listadas em bolsa. Saúde financeira atual é boa. E a empresa anuncia dividendos regulares em março e setembro. Podemos ter anúncio em breve”, completou.

Produção e vendas

A XP Investimentos afirmou que os resultados de produção foram negativos, abaixo do guidance já revisado para 2022, no entanto, os preços elevados do minério deverão “salvar o trimestre”.

“Ainda gostamos da história de longo prazo da Vale e achamos que muitos investidores estão pessimistas em relação aos preços do minério de ferro no longo prazo. No entanto, a Vale é negociada como um derivativo dos preços do minério, e a recente recuperação da commodity nos deixa um pouco mais cautelosos no curto prazo”, completou a XP. 

Já para o Bradesco BBI os números de produção não foram ruins. A equipe de análise afirmou que saiu em linha com as expectativas do banco, enquanto os prêmios ficaram um pouco acima da projeção.

“No lado dos metais básicos, acreditamos que os investidores (e nós mesmos) esperamos uma entrega consistente na frente operacional nos próximos trimestres, o que deve ser um pilar importante para a mineradora”, afirmou o relatório do Bradesco.

Lucro operacional

“Esperamos que o aumento do volume de exportação de minério de ferro leve a companhia a reportar uma eleição do resultado operacional, reportado pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) em relação ao trimestre anterior”, destacou o Itaú BBA.

Os analistas do Goldman Sachs projetam um Ebitda entre US$ 5,2 bilhões e US$ 5,7 bilhões, valor 10% maior que as projeções anteriores do banco “dadas as vendas de minério de ferro acima do esperado e bons preços”.

O Santander segue o pensamento “Esperamos uma reação neutra do mercado ao resultado e reiteramos nossa visão de Ebitda de US$ 5,1 bilhões para o 4º trimestre”, afirmo o relatório.

Um ano atrás, a mineradora reportou um Ebitda de US$ 4,828 bilhões, sendo assim, as projeções são positivas e de alta de quase 20% em base anual.

Receita

A Genial afirmou que diante de uma dinâmica de preços favorável e uma queima de estoque nas vendas, espera uma alta de dois dígitos na receita líquida da Vale na comparação com o trimestre imediatamente anterior.

Os analistas afirmam que a receita da Vale é muito concentrada na exposição do minério de ferro, apesar de parte dos metais básicos estarem ganhando espaço, o que deve contribuir positivamente no 4º trimestre de 2022.

Na comparação anual, porém, a projeção da receita líquida pode apresentar uma queda superior a 10%, já que no 4º tri de 2021 a mineradora obteve US$ 13,1 bilhões.

“Esperamos uma receita líquida de US$ 11,5 bilhões marcada principalmente por uma alta na receita de minérios finos. Representando sazonalidade positiva, adicionada a uma dinâmica de preços melhor, é capaz de agregar no resultado da Vale”, completou a Genial.

O Itaú BBA acredita em uma receita líquida de US$ 11,732 bilhões.