Eletrobras (ELET3): o que o mercado espera após o primeiro Dia do Investidor?
O primeiro Dia do Investidor da Eletrobras (ELET3;ELET6) após a conclusão da privatização da companhia em 2022 apresentou novidades aos acionistas por diretores e executivos da distribuidora. Entre essas novidades está a entrada no mercado de hidrogênio verde, a finalização de Angra 3 e a redução de custos operacionais.
Diretor Jurídico de Eletrobras defendeu privatização
Em análise divulgada nesta quinta-feira (13), o Itaú BBA se disse “impressionado” pela qualidade do time de executivos da Eletrobras (ELET3;ELET6) no dia do investidor. O banco de investimentos afirma que a estratégia apresentada “irá gerar valor” para a empresa.
Entre as falas do dia do investidor, o Itaú BBA destacou a de Marcelo Freitas, diretor Jurídico da Eletrobras, contra a ação de reestatização do governo Lula que tramita no Supremo Tribunal Federal (STF).
O diretor afirmou que todas as ações diretas de inconstitucionalidade (ADIs) contra a privatização estão sob a relatoria do ministro Nunes Marques. O magistrado decidiu que as ações não poderiam ter caráter de urgência e deveriam ser analisadas pelo plenário do STF.
Freitas salientou ainda que a privatização da Eletrobras seguiu normas legais e foi aprovada pelo Tribunal de Contas da União (TCU).
O Itaú BBA destacou ainda a estratégia apresentada para diminuir dívidas da Eletrobras com materiais, funcionários, serviços e outras despesas. A companhia têm R$ 8,8 bi em débitos desta natureza, conforme apontam números de 2022, mas pretende reduzi-los para R$ 7 bi e R$ 5,1 bi em 2024 e 2025, respectivamente.
O programa de demissão voluntária da Eletrobras cortou despesas de R$ 1,1 bilhão, diz o banco. Já no segundo programa do tipo, ainda em curso, a companhia estima a adesão de 1.570 empregados. “O impacto positivo no caixa anual da companhia pode variar entre meio bilhão a R$ 0,8 bi”, diz o Itaú BBA.
Hidrogênio verde na carteira da Eletrobras (ELET6;ELET3)
A XP, por sua vez, nota em relatório os esforços da Eletrobras para operar no mercado de hidrogênio verde. Produzido por eletrólise, a partir da energia renovável, a substância tem “escalabilidade” no fornecimento de energia, diz a corretora.
E a distribuidora tem condições de distribuir energia com o hidrogênio verde a preços competitivos, por volta de US$ 35 por megawatt. Essa foi uma garantia do CEO da empresa, Wilson Ferreira Junior.
“Conforme mencionado durante o dia do investidor da Eletrobras, olhando para frente, o hidrogênio verde é uma esperança (e não um exagero), com uma demanda crescente e investimentos globais que provavelmente impulsionarão a expansão da capacidade instalada localmente”, diz a XP.
Angra III e eficiência em leilões ajudam ações
Outro destaque do dia do investidor da Eletrobras foi a previsão de funcionamento da usina nuclear de Angra 3.
A companhia espera que obras da usina sejam concluídas no segundo semestre de 2023 e a empresa deve selecionar o fornecedor responsável pelos equipamentos de proteção pessoal (EPP) a partir de 2024.
A previsão da Eletrobras para iniciar a operação comercial de Angra 3 é 2029.
Em relatório, o Santander destacou positivamente a eficiência da Eletrobras nas negociações de crédito compulsório em transmissão de energia.
De acordo com o que executivos da empresa mostraram no dia do investidor, a Eletrobras tem R$ 3 bilhões de créditos em contingência no balanço, aguardando a aprovação judicial para serem contabilizados.
Somados aos R$ 3 bi, a companhia conta com a negociação de R$ 2,6 bi em crédito compulsório em negociação. “Entre os benefícios, notamos descontos, ajustes monetários menores e otimização fiscal”, disseram analistas do Santander ao avaliarem o perfil de crédito da empresa.
Bank of America recomenda compra de ações de Eletrobras
Por fim, o Bank of America reiterou que o momento das ações da Eletrobras (ELET3;ELET6) é positivo e recomendou a compra dos papéis aos investidores.
“Notavelmente, o potencial de corte de custos foi abaixo da nossa expectativa em magnitude e ritmo”, comentaram analistas do BofA. O banco esperava uma redução de 50% nas despesas operacionais, ante os 40% apresentados no dia do investidor. Além disso, a previsão para chegar a esse número, por cálculos da Eletrobras, é de quatro anos – o BofA antecipava a otimização em três.
“Mas acreditamos que estávamos na banda alta das expectativas”, diz o Bank of America. “Vemos a valorização de Eletrobras em 14% do valor atual dos papéis. O ‘turnaround’ em execução deve impulsionar a reprecificação.”
O banco estima que as ações ON de Eletrobras devem atingir um preço de R$ 80/MWh, o que significa um potencial de upside de 30% nos ativos.
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