Small caps com potencial de alta segundo bancos e gestoras; confira as dicas
O Índice Small Caps (SMLL) da B3 cai cerca de 5% em 2024, com desempenho semelhante ao do Ibovespa. Mas é possível enxergar small caps com maior potencial de alta, tendo em vista que deve haver recuperação dos ativos de risco com a redução dos juros no mundo.
As indicações a seguir foram feitas pelos times de gestoras e bancos de investimento consultados pela Inteligência Financeira.
É importante destacar que quatro papéis mencionados – Embraer, BR Partners, Multiplan e Desktop – não estão no índice Small Caps da bolsa de valores, embora configurem nas sugestões colhidas pela reportagem.
As cotações de todas as ações (preço atual) foram apuradas com o fechamento do pregão da sexta-feira (22).
Bradesco BBI destaca petroleiras
Nesse sentido, o índice Small Caps parece descontado e é uma boa alternativa para estratégias de diversificação. A percepção é dos analistas do Bradesco BBI.
O banco avalia que há boas oportunidades de valorização em diferentes setores, com destaque para o segmento de petróleo.
Small caps com maior potencial de alta, segundo o Bradesco BBI
| Companhia | Código | Preço atual | Preço-alvo |
| 3R Petroleum | RRRP3 | R$ 30,20 | R$ 62,00 |
| PetroReconcavo | RECV3 | R$ 22,38 | R$ 34,00 |
| Grupo Soma | SOMA3 | R$ 7,13 | R$ 9,00 |
| Arezzo | ARZZ3 | R$ 60,53 | R$ 75,00 |
| Ânima | ANIM3 | R$ 4,83 | R$ 8,50 |
| Grupo GPS | GGPS3 | R$ 19,33 | R$ 24,00 |
| Direcional | DIRR3 | R$ 24,95 | R$ 30,00 |
“Temos uma visão positiva para as ações da 3R Petroleum, pensando em um eventual movimento de M&A junto a PetroReconcavo”, destaca.
Assim, RRRP3 tem preço-alvo em R$ 62,00 e RECV3, em R$ 34,00.
Varejo e consumo
Da mesma maneira, no setor de varejo, Soma e Arezzo são destaques.
As empresas também anunciaram M&A. Assim, “acreditamos que o potencial ganho de sinergia ainda não está precificado em suas ações”.
Nesse sentido, SOMA3 deve subir a R$ 9,00, enquanto ARZZ3 deve ir a R$ 75,00.
No setor de educação, a principal recomendação é a Ânima, uma vez que a previsão é de “crescimento dos lucros em 2024, com forte geração de caixa. Enquanto isso, as ações negociam a múltiplos descontados”, diz o Bradesco BBI.
Os papéis da ANIM3 podem subir a R$ 8,50.
Construção e serviços prediais
Entre as construtoras, a Direcional (DIRR3) é a principal escolha do Bradesco, “com a operação rodando de forma saudável e com possibilidades de crescimento através do MCMV”.
Dessa maneira, o preço-alvo da construtora está em R$ 30,00.
Do mesmo modo, o Grupo GPS (GGPS3) mostra “sólidos fundamentos” e, do ponto de vista operacional, entrega crescimento trimestre a trimestre.
Além disso, “o grupo continua ativo na busca por aquisições (M&As)”. Assim, os papéis da empresa de serviços prediais podem pular para R$ 24,00.
“Os papeis recomendados possuem histórias ‘individuais’, como os eventuais M&As, mas, em geral, são sensíveis ao nível de taxa de juros e ao crescimento do PIB”, diz o Bradesco.
“Eventuais mudança das premissas macroeconômicas poderiam afetar a tese de crescimento para essas empresas, penalizando a performance das suas ações”, acrescenta o banco.
BTG vê Embraer com ‘boa tese e sólidos resultados’
Por outro lado, dentre o universo de ações analisadas do BTG, uma gigante entre as pequenas. A Embraer entra como small cap na definição do banco, que abrange companhias com valor de R$ 15 bilhões.
Nesse sentido, a empresa de aviação é uma das novidades no portfólio de small caps do BTG para o mês de março.
Assim, o banco crê que o mercado se anime com o desempenho financeiro recente da empresa. Além disso, a geração de caixa e o guidance para 2024 devem animar os investidores.
Small caps com maior potencial de alta, segundo o BTG
| Companhia | Código | Múltiplos e outros indicadores | Qualificação (segundo o banco) |
| Embraer | EMBR3 | 8x EV/EBITDA 2024 | “boa tese e sólidos resultados” |
| São Martinho | SMTO3 | 6,5x EV/EBIT 2025 | “valor atraente” |
| BR Partners | BRBI11 | 10x P/L 2024 e DY próximo de 7% | “espaço para expansão de múltiplos” |
| Desktop | DESK3 | 8,6x P/L 2024 | “valuation atrativo e oportunidades de criação de valor” |
| Locaweb | LWSA3 | crescimento de 15% ao ano | “uma das melhores opções para aproveitar a temporada de resultados” |
| Tenda | TEND3 | 3,9x P/L 2025 | “esperamos aumento substancial na rentabilidade” |
| Marcopolo | POMO4 | Não indicado | “momento positivo de curto prazo persistirá” |
| Iguatemi | IGTI11 | 10,5x P/FFO 2024 | “valuation atrativo” |
Setor financeiro
No setor financeiro, o BTG destaca a BR Partners (BRBI11). A companhia se beneficia de menor volatilidade no mercado, o que “facilitou a atividade de DCM (Debt Capital Market)”, ou seja, emissão de títulos de dívidas.
“Se a atividade de ECM (Equity Capital Market) melhorar este ano, isso também deve impulsionar uma grande recuperação no fluxo de negócios”, acrescenta o BTG.
Agro
Além disso, destaque para São Martinho. “Com a alavancagem operacional da recuperação da produtividade da cana-de-açúcar da SMTO agora bem encaminhada, esperamos que a empresa entregue sólidas margens no negócio de cana-de-açúcar. Os preços do etanol atingiram um piso e agora estão se recuperando”, destaca o BTG.
“Desde sua queda recente, os preços do etanol na porta da usina subiram 14%, e vemos espaço para uma alta adicional de 20% para alcançar seu equilíbrio com a gasolina”, acrescenta o banco.
Tecnologia
No setor de tecnologia, o BTG aposta na Desktop. “Ela negocia com desconto tanto em relação às empresas de telecomunicações globais integradas quanto aos provedores de serviços de internet (ISPs) locais”.
Ainda entre as empresas de tecnologia, o BTG menciona a Locaweb “como uma das melhores ações em nossa cobertura para aproveitar a temporada de resultados do 4º trimestre”.
A empresa teve um ano de 2023 difícil, com o crescimento consolidado desacelerando. Contudo, o banco vê agora um ponto de inflexão para os resultados da Locaweb, com o crescimento acelerando e as margens expandindo.
“A LWSA3 teve um desempenho abaixo do esperado no rally de final de ano e apresenta um forte momento de curto prazo”, avalia o BTG.
Construção e real estate
No setor de construção e incorporação, destaque para a Tenda. “Temos uma visão otimista sobre a habitação de baixa renda devido às mudanças no MCMV. A acessibilidade nunca foi tão favorável para os compradores de imóveis, especialmente aqueles elegíveis para o MCMV Faixa 1”, onde a construtora atua intensamente.
Outro destaque é a Iguatemi e seu portfólio de shoppings centers premium, que apresentam um sólido desempenho operacional. “Vendas e aluguéis devem ter crescido mais entre as empresas de shoppings no 4T23 e a empresa está pronta para continuar apresentando números sólidos”, segundo o banco.
Transporte
No setor de transporte, a Marcopolo se sobressai, segundo o BTG. Isso por conta da “recuperação da indústria de ônibus, ajudada pelas tarifas aéreas mais altas”. Além disso, “a recente capacidade de produção ajustada da POMO e um cenário melhor para o fornecimento de componentes tem favorecido os papéis”.
Sulamérica destaca varejo
A Sulamérica Investimentos destaca (TEND3), Grupo SBF (SBFG3), 3R Petroleum (RRRP3), Lojas Quero-Quero (LJQQ3), Enauta Participações (ENAT3), e GPA (PCAR3) como empresas com alto potencial de alta nos próximos 6 a 12 meses.
Small caps com maior potencial de alta, segundo a Sulamérica
| Companhia | Código | Preço atual | Preço-alvo |
| Tenda | TEND3 | R$ 12,44 | R$ 21,00 |
| Grupo SBF | SBFG3 | R$ 13,04 | R$ 19,50 |
| 3R Petroleum | RRRP3 | R$ 30,20 | R$ 75,00 |
| Lojas Quero-Quero | LJQQ3 | R$ 6,17 | R$ 8,00 |
| Enauta Participações | ENAT3 | R$ 26,96 | R$ 33,00 |
| Pão de Açúcar | PCAR3 | R$ 3,01 | R$ 6,00 |
Assim, o Grupo SBF (SBFG3), de varejo, promete “grande melhora de resultados de lucro líquido e desalavancagem”, frutos da reestruturação operacional iniciada em 2023, e já com resultados nos últimos dois e nos próximos trimestres.
Ainda no varejo, destaque para as Lojas Quero-Quero (LJQQ3). “A grande melhora de resultados a partir de 2024, após 2 anos de forte contração de atividade em seu setor de atuação, deve propiciar à companhia oportunidade de aumentar ritmo de investimento em novas lojas”, avalia a Sulamérica.
Outro destaque do setor deve ser o GPA (PCAR3), “com continuidade das melhoras de resultado operacional a partir da reestruturação iniciada em 2023, em conjunto com recapitalização da companhia recentemente, o que deve retomar rentabilidade a partir da virada 2024-25”, destaca a gestora.
Combustíveis
A petroleira 3R Petroleum (RRRP3), também mencionada pelo Bradesco, deve ter forte incremento em produção e rentabilidade a partir de investimentos iniciados em 2023, “com resultados melhorando sequencialmente”, diz a gestora.
“Teses que podem incrementar ainda mais valor caso evolua conversa de fusão de operações com concorrente que pode gerar muitas sinergias”, complementa.
Ainda no setor de combustíveis, a Enauta Participações (ENAT3) pode registrar forte aumento de produção de petróleo “a partir da vinda de novo sistema de produção com mais capacidade para seu principal campo produtivo, bem como oportunidade de novas aquisições de ativos”.
Construção tem foco no MCMV
Nesse sentido, a construtora Tenda (TEND3), que também foi indicada pelo BTG, deve apresentar grande incremento de resultados em 2024, “em direção a um 2025 com incentivos à construção popular incentivada por programas governamentais para diminuir déficit de habitação na baixa renda”, destaca a Sulamérica.
Mirae Asset vê shoppings em alta
A corretora coloca como small caps com maior potencial de alta para os próximos meses as seguintes companhias: Bradespar, Fleury, Iguatemi, JHSF, Metalúrgica Gerdau, Minerva, Multiplan, Randon, Sanepar e Santos Brasil.
Segundo Pedro Galdi, analista de Investimentos da Mirae Asset, “potencial de crescimento da economia e defasagem nos preços das ações” são os principais motivos de aposta nessas ações.
Small caps com maior potencial de alta, segundo a Mirae
| Companhia | Código | Preço atual | Preço-alvo |
| Bradespar | BRAP4 | R$ 20,28 | R$ 27,00 |
| Fleury | FLRY3 | R$ 15,00 | R$ 19,65 |
| Iguatemi | IGTI11 | R$ 23,72 | R$ 30,77 |
| JHSF | JHSF3 | R$ 4,23 | R$ 7,23 |
| Metalúrgica Gerdau | GOAU4 | R$ 10,07 | R$ 15,00 |
| Minerva | BEEF3 | R$ 7,10 | R$ 10,81 |
| Multiplan | MULT3 | R$ 26,13 | R$ 33,14 |
| Randon | RAPT4 | R$ 12,57 | R$ 15,74 |
| Sanepar | SAPR11 | R$ 26,02 | R$ 30,00 |
| Santos Brasil | STBP3 | R$ 13,19 | R$ 13,39 |
Além disso, a volta do fluxo de investidores estrangeiros no mercado acionário brasileiro, esperado para os próximos meses, pode estimular o desempenho do segmento de smalls caps como um todo.
Com isso, o setor de real estate deve ser o maior beneficiado, de acordo com as ações apontadas pela Mirae: Iguatemi, JHSF e Multiplan.