ROXO34: vale investir no Nubank após a disparada de 2024?
Investidores animados com o Nubank após forte desempenho em 2024. BB Investimentos e BTG mantêm recomendação de compra, prevendo cenário positivo para o banco digital em 2025. Ajuste para postura mais conservadora pode ajudar o Nubank em um ano desafiador, enquanto o foco em crescimento e rentabilidade impulsiona o otimismo. O potencial de saturação do Pix financiado é ponderado, mas o Nubank busca ampliar sua participação de mercado.
O Nubank (ROXO34) animou os investidores em 2024. O ano ficará marcado como aquele em que o banco superou o Itaú (ITUB4) em valor de mercado. A instituição financeira terminou o ano passado avaliado em mais de US$ 49 bilhões. E o BDR do Nubank saltou quase 50% nos últimos 12 meses.
Então, e para 2025? O que esperar do banco digital que possui ações vendidas em NY e BDR na B3?
BB Investimentos e o BTG enxergam cenário positivo para o Nubank também no ano que se inicia. Aspectos como a mudança para um perfil mais conservador de crédito, segundo o BB, podem ajudar o banco em um 2025 mais desafiador.
Consolidação do ROXO34
Ainda no final do ano passado, o BB Investimentos disse que os últimos 12 meses registraram “a maior parte da consolidação da visão ‘virada de chave’ do Nubank”.
Isso inclui o “crescimento para a rentabilidade” do Nubank (ROXO34), “o que ajudou a direcionar de forma mais contundente, em nossa visão, o forte desempenho das ações diante dos índices de referência”.
Recomendação e preço-alvo
Assim, o BB tem recomendação de compra para as ações do Nubank (NU US) e para os BDRs (ROXO34).
Essa recomendação se mantém desde o fim de junho do ano passado.
O preço-alvo do BB para ações do Nubank em Nova York é de US$ 18,30 para o final de 2025. Assim, o preço-alvo do BDR ROXO34 é de R$ 16,70.
Da mesma maneira, o BTG recomenda compra das ações do Nubank, avaliando um potencial de alta que permita bater o preço-alvo de US$ 13.
Nubank (ROXO34) mais conservador em 2025
A manutenção do otimismo com relação ao banco digital está no fato de que, após o final do terceiro trimestre, o Nubank assumiu “um mix mais conservador em detrimento de rentabilidade, mas sem abrir mão de crescimento”.
O BB faz essa ponderação porque em 2025, em sua visão, devem predominar temores de um cenário pior para o setor bancário como um todo.
“A inadimplência, que já está alta, pode seguir se deteriorando”, diz o BB. “No entanto, o banco se vê reticente em abandonar a tese de crescimento com rentabilidade do Nubank.
“O retorno sobre o risco corrido nos parece adequado, à medida que o banco concomitantemente melhora seus KPIs e progride suas aspirações de ampliação geográfica”, arremata.
BTG faz ponderação relacionada ao Pix financiado
Por outro lado, existe uma ponderação importante do BTG quanto ao potencial do Nubank. E ela está relacionada ao que o BTG chamou de saturação do Pix financiado, que foi um importante motor de crescimento do banco.
“De acordo com as estimativas do Card Monitor, o Nubank atingiu um TPV de cartão de crédito de R$ 81 bilhões no terceiro trimestre, estável em relação ao trimestre anterior e aumentando 11% em relação ao ano anterior”, diz o BTG.
O mercado total foi de R$ 693 bilhões, aumento de 5% trimestralmente e 14% anualizado, implicando um declínio de participação de mercado do Nubank de 51 pontos na base trimestral e de 27 pontos na base anual, para 11,7%.
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