XP: Itaú (ITUB4) e Banco do Brasil (BBAS3) devem seguir na liderança em rentabilidade
A temporada de balanços do 1º trimestre de 2024 está prestes a começar e entre os grandes bancos brasileiros a XP reitera as apostas. Itaú (ITUB4) e Banco do Brasil (BBAS3) devem seguir como protagonistas, enquanto Bradesco (BBDC4) e Santander (SANB11) vão em busca de recuperação.
Para os resultados financeiros de janeiro a março das instituições, a plataforma de investimentos lembra que são marcados pela sazonalidade historicamente negativa no começo do ano.
“Conhecida como ‘efeito Pindaíba’, que envolve uma taxa de inadimplência ligeiramente maior devido ao aumento das despesas relacionadas às festas de fim de ano e aos impostos anuais concentrados no início do ano”, observa o relatório assinado por Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre.
Mesmo assim, a XP espera que o primeiro trimestre mantenha as tendências observadas no quarto trimestre.
“Os NPLs (um índice de inadimplência) continuam a dar sinais de alívio e o custo do crédito começou finalmente a diminuir. Uma vez que não se prevê a necessidade de quaisquer provisões extraordinárias decorrentes de acontecimentos de crédito adversos, deverá registar-se um nível de provisionamento mais baixo”, apontam os analistas.
“Esse efeito deve ser altamente assimétrico, já que BB e Itaú estão mais bem posicionados em termos de inadimplência do que Santander e Bradesco”, prosseguem os profissionais.
Consequentemente, a equipe da XP prevê um maior apetite ao risco, com alguns bancos a apresentarem oportunidades de crescimento em linhas de crédito mais arriscadas.
“BB e Itaú devem seguir na liderança em termos de rentabilidade. Para Bradesco e Santander, embora esperemos alguma melhora no ROE, a recuperação deve ser em ritmo mais lento”, afirmam os analistas.
As projeções da XP (ano/ano)
Santander (SANB11)
Divulgação: 30/04
Margem financeira bruta: R$ 14,393 bilhões (+9)
Receita com serviços: R$ 4,817 bilhões (+2)
Lucro líquido recorrente: R$ 2,612 bilhões (+22)
ROE: 12% (+180 bps)
Bradesco (BBDC4)
Divulgação: 02/05
Margem financeira bruta: R$ 16,484 bilhões (-1%)
Receita com serviços: R$ 8,928 bilhões (+2%)
Lucro líquido recorrente: R$ 3,781 bilhões (-12%)
ROE: 9% (-160 bps)
Itaú (ITUB4)
Divulgação: 06/05
Margem financeira bruta: R$ 26,785 bilhões (+8)
Receita com serviços: R$ 10,960 bilhões (+6%)
Lucro líquido recorrente: R$ 9,797 bilhões (16%)
ROE: 22% (+80 bps)
Banco do Brasil (BBAS3)
Divulgação: 08/05
Margem financeira bruta: R$ 24,059 bilhões (+14%)
Receita com serviços: R$ 8,538 bilhões (+5%)
Lucro líquido recorrente: R$ 8,718 bilhões (+2%)
ROE: 21% (-10 bps)