Entre acionista da Bradespar (BRAP4) e dividendo, mercado vê duas ‘pedras no caminho’
A Bradespar (BRAP4), conhecida por distribuir a acionistas um alto percentual de dividendos, deve enfrentar algumas dificuldades em 2024. Analistas e investidores esperam uma receita mais fraca para a holding devido à uma turbulência prevista para os resultados da mineradora Vale, onde aloca hoje 100% de seu capital investido.
O pessimismo não acaba por aí: a Bradespar enfrenta hoje uma ação bilionária no Superior Tribunal de Justiça (STJ). A holding sofreu uma derrota ao entrar com um recurso na segunda instância e agora está na mão do STJ para saber o destino do processo de litígio movido pela Litel Participações. A expectativa é de que o recurso seja julgado no segundo semestre.
O que esperar dos dividendos da Bradespar (BRAP4)?
O mercado financeiro está mais pessimista em relação aos dividendos da Bradespar (BRAP4). Isso porque os proventos devem cair com uma perspectiva negativa sobre o resultado financeiro da Vale (VALE3) no primeiro trimestre.
A Bradespar (BRAP4) detém 3,34% do capital da mineradora.
Analistas esperam quedas no faturamento em vendas de minério de ferro, receita e, por fim, lucro da principal mineradora do Brasil.
O motivo de revisões pessimistas é a janela de baixa no preço do minério de ferro no mundo à medida em que a economia da China, principal compradora da matéria prima, vem dando sinais de enfraquecimento.
As ações da Bradespar (BRAP4) caem 19% ao ano, refletindo a insegurança de quem antes via o setor de mineração brasileiro com bons olhos. O Bank of America recentemente rebaixou de neutro para venda as ações da holding, além das de Vale e CSN Mineração (CMIN3).
Já o BTG Pactual rebaixou a Vale (VALE3) de compra para neutra, ao mesmo nível em que está avaliado o papel de Bradespar (BRAP4).
“Continuamos a ver Bradespar como uma das holdings mais caras dentro da nossa cobertura de análise, com desconto de 12,8%, considerando a ação da Litel. Com base em ações relacionadas, a Vale (VALE3) parece uma opção mais atraente de investimento”, disseram analistas do banco.
“Mas permanecemos neutros para ambos os casos.”
Processo contra Bradespar (BRAP4) pode afetar dividendos?
Não de hoje, a Bradespar enfrenta uma disputa bilionária na Justiça. A holding se tornou ré em um processo de litígio movido pela Litel Participações. Esta companhia chegou a investir na Vale pela Valepar junto à Bradespar, mas se desfez das ações da Vale em 2018.
No âmbito da ação, a Litel alega que a Bradespar violou cláusulas do contrato de indenização da Elétron S.A na venda das ações da Valepar e pede uma indenização de R$ 1,4 bilhões.
A holding já amargurou duas derrotas na Justiça, que deu ganho de causa à Litel. A expectativa é que o terceiro recurso seja julgado no segundo semestre de 2024.
A Bradespar afirma que está “monitorando” a ação no STJ, mas disse à investidores que, por enquanto, não provisionou o montante de R$ 1,4 bi para pagamento.
Caso perca na Justiça pela terceira vez, o impacto previsto a acionistas pode chegar a R$ 3,76 por ação, explica Fábio Lemos, sócio da Fatorial Investimentos. “Isso considerando que a Bradespar paga R$ 3,00 em dividendos ao ano, aproximadamente”, diz Lemos
Além disso, o BTG Pactual estima que pode haver uma correção monetária no valor do processo. Com o ajuste, o custo de uma eventual derrota para a Bradespar pode ultrapassar R$ 2 bilhões, conforme apontam analistas.
CEO quer ‘otimizar’ dividendos
Em reunião com investidores e analistas do mercado feita com a Apimec (Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais do Brasil), o CEO da Bradespar (BRAP4), Fernando Buso, disse que a companhia pretende manter a atual política de distribuição de 100% do lucro líquido.
O presidente-executivo da Bradespar (BRAP4) ainda pontuou, sem dar detalhes, de que a companhia pretende “otimizar dividendos a acionistas”.
Mesmo assim, o yield de dividendos da Bradespar (BRAP4) deve permanecer acima da Vale (VALE3).
“A holding paga mais de forma recorrente”, afirma Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos. “Mas é preciso destacar que a Vale (VALE3) geralmente paga mais vezes ao ano, e a Bradespar não tem característica de pagar com tanta frequência”, afirma.