Mesmo com queda após resultados, Itaú BBA mantém ‘compra’ para Bradesco (BBDC4)
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Mesmo à luz dos resultados mais negativos do Bradesco (BBDC3;BBDC4) no terceiro trimestre, o Itaú BBA ainda vê “boas assimetrias” das ações do banco na bolsa de valores e mantém recomendação de compra para os papéis.
Para os analistas do Itaú BBA, o Bradesco deve sofrer com o aumento de despesas em provisões de crédito de um lado. E perder receita vinda deste segmento no outro. Ao aceitar a nova curva de retorno sobre ativos do banco e prever um lucro inferior do Bradesco em 2025, o BBA nota que as ações ainda assim negociam em um múltiplo de preço sobre lucro atrativo.
Bradesco cai 10% no Ibovespa desde resultado do 3º tri
As ações do Bradesco sofrem um tombo de cerca de 10% desde a divulgação do último resultado financeiro do banco.
A ação ordinária do Bradesco (BBDC3) recua 8,79% desde o final de outubro. O papel preferencial (BBDC4) acumula desvalorização de 10,59%.
De acordo com analistas do Itaú BBA, a queda dos ativos se justifica pela recepção do mercado financeiro. Com os números do último trimestre, agentes esperam queda de lucro sobre ativos (ROE) do Bradesco para 2025.
Nas próprias projeções do Itaú BBA, deve haver redução de lucro recorrente líquido do Bradesco (BBDC4) para o ano que vem na ordem de 3%. Os cálculos estimam queda de R$ 24,4 bilhões para R$ 23,7 bilhões.
“O preço da ação corrigiu para refletir uma recuperação mais lenta do retorno sobre o patrimônio (ROE) devido a uma receita de crédito menor”, escreve assim a equipe liderada por Pedro Leduc. Ele é analista do setor bancário do Itaú BBA.
O banco, no entanto, acredita que a ação está descontada.
“Vemos uma boa assimetria positiva na relação preço/lucro (P/L) de 6,3 vezes estimado para 2025”, continuam analistas. O preço-alvo do Itaú BBA para BBDC4 em 12 meses é de R$ 17.
Bradesco (BBDC4) está no início da recuperação
Segundo o próprio CEO do Bradesco, Marcelo Noronha, existe um caminho a ser percorrido em sua trajetória desde a queda iniciada no começo de 2024.
As ações do Bradesco na bolsa de valores eram precificadas a R$ 16,35 em fevereiro. Após anunciar queda de 16% no lucro líquido em 2023, a ação PN (BBDC4) recuou 15%. E o banco perdeu valor de mercado equivalente ao da BRF.
Em outubro, Noronha afirmou a analistas que o resultado do terceiro trimestre foi “mais um passo importante no crescimento da rentabilidade do banco”.
O CEO apontou que a instituição demonstra força em todos os segmentos de clientes.
Na visão do Itaú BBA, a cautela de investimento e alocação de capital do Bradesco (BBDC4) é bem-vinda em um cenário mais desafiador de mercado. Em 2025, novos desafios podem tornar a tarefa de melhorar resultados mais difícil, dizem os analistas.
“Apreciamos essa alocação prudente de capital em um cenário de crédito potencialmente mais desafiador em 2025, com pouco espaço para erro”, diz o time de Leduc.
Por fim, eles avaliam que o Bradesco está, de fato, nos primeiros passos de reestruturação de capital.
“Uma recuperação menos acentuada e empolgante, mas esperamos que os resultados melhorem trimestre a trimestre”, concluem.
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