Ambipar (AMBP3) sobe após CEO aumentar participação; mercado se divide sobre futuro da ação
As ações da Ambipar (AMBP3) subiram mais de 6% na bolsa de valores nesta quinta-feira (11) após o CEO da empresa, Tércio Borlenghi Júnior, aumentar sua participação para 73% do capital social da holding. A ação da Ambipar subiu 140% no último mês com o movimento do controlador, mas o mercado vê mais espaço para altas.
O salto da Ambipar (AMBP3) era alvo de dúvida entre investidores e, com o CEO na jogada, o mercado entende que não houve especulação com o papel e sim o movimento de um controlador. Analistas, contudo, avisam que não houve mudança nos fundamentos da ação e pode haver, em breve, uma realização de lucros.
O espaço de alta para Ambipar (AMBP3) após estratégia do CEO
A compra de cerca de 10,8 milhões de ações da Ambipar (AMBP3) por Borlenghi equivale a 6,7% do capital total, explica em parte porque a ação subiu tanto nos últimos 30 dias.
No início deste mês, a Ambipar (AMBP3) divulgou programa de recompra de 20 milhões de ações na bolsa. Até o momento, a companhia realizou a recompra de cerca de 4,6 milhões de unidades. É um segundo motivo que explica a ascensão da Ambipar no mercado acionário.
Ao revelar o movimento do CEO, as ações da holding podem subir ainda mais na bolsa de valores. Isso porque a aquisição do papel por um controlador revela ao mercado que a alta da Ambipar (AMBP3) não se deu por motivos de especulação, afirma Leandro Siqueira, fundador da Varos Research.
“A percepção de que o grande volume de compras é oriundo do controlador e não de um especulador que poderia vender todas as ações amanhã reforçou ainda mais o movimento de alta”, afirma.
A aquisição também pressiona o fluxo alugado de ações com opção de venda para Ambipar (AMBP3). A ação possui cerca 29% do free float em operações derivadas, com a maior parte dos investidores vendidos no papel.
O aumento de participação do CEO, assim, obriga posições vendidas na ação a se encerrarem, num processo chamado de short squeeze. É o que aponta Guilherme Lavega, fundador da research Arkad Invest.
Além disso, de acordo com Pedro Accorsi, analista da Benndorf Research, os investidores vendidos não conseguem reforçar a posição, o que obriga a recompra das ações a mercado.
“Os shorts não conseguem reforçar a posição porque as ações que foram compradas não estão sendo disponibilizadas para aluguel no mercado, o que fez com que a taxa explodisse”, diz.
O lado ruim que pode levar ações a despencarem
Por outro lado, o avanço do CEO sobre o capital da Ambipar (AMBP3) pode trazer consigo impactos negativos.
Para Lavega, o controlador acabou inflacionando o papel.
“Dado o patamar de resultados da empresa nos últimos trimestres e sua elevada alavancagem, essa valorização pode ser seguida por uma tentativa de aumento de capital”, comenta o analista. Um aumento de capital diluiria posições dos acionistas minoritários.
Um dos caminhos que Tércio Borlenghi Júnior pode seguir, na visão de Siqueira, é uma tentativa de follow-on da Ambipar (AMBP3). O analista comenta que, assim, o CEO pode “atrair capital sem perder o posto de acionista majoritário”.
“As ações subiriam mais um pouco, nesse caso, mas cairiam após o rali.”
Além disso, segundo Accorsi, a influência do investidor minoritário em Ambipar diminui ainda mais após o avanço do controlador.
“A influência (do minoritário), que já era praticamente nula, diminui ainda mais. Outro ponto interessante a considerar é que, como o float diminuiu, a liquidez das ações também tende a diminuir no longo prazo, dificultando a negociação das ações da empresa no mercado secundário”, afirma o analista da Benndorf.
Outra grande dúvida do mercado é se as ações da Ambipar (AMBP3) se sustentam fora do bolso do CEO.
“Não vejo nenhum fundamento que explique essa alta”, indaga Lavega. “Durante o próximo mês, período em que nem o controlador nem a empresa poderão negociar as ações, acredito que boa parte da alta será devolvida.”
Por fim, analistas preveem ainda um reajuste no free float de Ambipar (AMBP3). “Antes desse episódio havia 55,7 milhões de ações disponíveis, cerca de 33% do total. Pelas nossas contas, a aquisição implica em uma redução para algo próximo de 40 milhões”, conclui Siqueira.
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