Natura (NTCO3) confirma que avalia venda de participação na marca de luxo Aesop
A Natura (NTCO3) confirmou nesta quarta-feira que está avaliando a viabilidade de venda de participação minoritária na marca de luxo Aesop. A empresa diz que o processo está em estágio inicial e ainda não há qualquer definição sobre termos e condições da transação.
A companhia afirma que permanece avaliando estruturas alternativas estratégicas envolvendo o investimento na Aesop para financiar seu crescimento acelerado e proporcionar maior autonomia e responsabilidade para a unidade.
Uma decisão final sobre a avaliação das várias alternativas será tomada pelo conselho de administração da Natura, que ainda não descartou uma possível oferta de ações (IPO, na sigla em inglês) ou cisão da Aesop, dependendo das condições de mercado.
De com a agência “Bloomberg”, a Natura contratou o Bank of America (BofA) e o Morgan Stanley para vender a participação na Aesop. Entre as interessadas estão a gestora CVC Capital Partners e as empresas L’Occitane e Shiseido.
‘IPO seria melhor’
A notícia de que a Natura negocia participação na Aesop é neutra, uma vez que uma oferta pública inicial de ações (IPO) seria a melhor forma de avaliar o valor da marca de luxo e mostrar para o mercado o quanto o restante da Natura está descontada, avalia a Ativa Investimentos, em relatório.
Por outro lado, de acordo com a corretora, a chegada de um sócio com experiência pode ser importante para o grupo e trazer novas ideias para a marca.
Segundo a corretora, o movimento é aguardado pelos investidores e, por condições desfavoráveis do mercado, a Natura deve optar por um sócio estratégico ao invés do IPO da marca. A Ativa Investimentos tem recomendação neutra para as ações da Natura &Co.
‘Boa decisão’
A venda em potencial de uma participação minoritária da Aesop é a melhor decisão que a Natura pode tomar neste momento, por conta das condições de mercado, diz o Citi.
Os analistas liderados por João Pedro Soares escrevem que a Aesop, que representa 7% das vendas da Natura e 20% do Ebitda, é o ativo de crescimento mais rápido da companhia, com taxa de crescimento anual composto das receitas de 35% entre 2016 e 2021.
“Destravar valor na venda de uma participação minoritária é a melhor decisão neste momento, uma vez que a companhia continuaria a consolidar o negócio e abriria porta para uma oferta de ações quando a situação melhorar”, comentam.
O banco estima que as ações da Aesop poderiam ser negociadas entre 10 a 20 vezes o valor sobre o Ebitda, contra múltiplo de 5,9 vezes da Natura. A venda de uma participação de 25% na empresa poderia valer até R$ 2,6 bilhões, ajudando a reduzir alavancagem.
O Citi tem recomendação neutra para Natura, com preço-alvo em R$ 20, potencial de alta de 73,7% sobre o fechamento de terça-feira.
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