ETFs de Bitcoin no horizonte: o que muda para os investidores?

A aprovação de um ETF ligado ao preço de varejo do Bitcoin (BTC) nos Estados Unidos é um dos eventos mais aguardados pelo mercado global de criptomoedas. A aprovação representa a possibilidade de investidores institucionais sediados na maior economia do mundo se exporem ao BTC de forma simples, através da compra de cotas de um fundo negociado em bolsa.

Embora diversos pedidos tenham sido negados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC, na sigla em inglês) ao longo dos anos, tudo pode estar prestes a mudar. A BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, entrou com um pedido para aprovação de um ETF ligado ao preço de varejo do Bitcoin. E as chances são boas.

Um ótimo histórico

A justificativa dada pela SEC para não ter aprovado um ETF de Bitcoin até hoje é a suposta possibilidade de grandes investidores manipularem o preço do ativo digital através do fundo. Nenhum pedido, até então, conseguiu criar uma objeção forte o suficiente para mudar a opinião do regulador estadunidense.

Nesse cenário, entra a BlackRock, com seus mais de US$ 8,5 trilhões em ativos sob gestão, pedindo a aprovação do iShares Bitcoin Trust. O status de maior gestora do mundo dá à BlackRock alavancagem suficiente para articular a aprovação de seus pedidos de ETF nos Estados Unidos. Historicamente, a gestora tem 575 ETFs aprovados, contra apenas um pedido rejeitado.

Como é de se esperar, a entrada da maior gestora do mundo no circuito de ETFs ligados ao preço de varejo do Bitcoin muda a dinâmica do mercado. Caso a SEC aprove o iShares Bitcoin Trust, a expectativa é de que o regulador aprove também outros pedidos pendentes de decisão.

James Seyffart e Eric Balchunas, dois analistas de mercado da Bloomberg, estimam que a possibilidade de aprovação de um ETF de Bitcoin nos EUA, ainda em 2023, subiu de 50% para 65% após o pedido da BlackRock.

Prazos em 2023

Em seu perfil no Twitter, Seyffart compartilhou uma lista com os prazos que a SEC tem para aprovar os pedidos de ETF. O regulador tem quatro datas diferentes como limite, mas pode emitir uma decisão antes do fim do prazo. Os oito pedidos em análise têm prazo final de aprovação entre janeiro e março de 2024.

Como é possível ver na tabela acima, contudo, a SEC ainda precisa tomar decisões em relação aos pedidos de ETF de Bitcoin em 2023. No caso do iShares Bitcoin Trust, da BlackRock, a primeira decisão deve ser tomada ainda nesta semana, no dia 2 de setembro.

Considerando que a SEC pode decidir antes do término do prazo final, e a chance de 65% levantada por Seyffart e Balchunas, há uma expectativa razoável de que o primeiro ETF ligado ao prazo de varejo do Bitcoin dos Estados Unidos seja aprovado ainda em 2023.

Aumento na credibilidade

Caso seja aprovado, o que um ETF de Bitcoin muda para os investidores? De forma mais direta, existem dois grandes impactos positivos. O primeiro deles é o aumento na credibilidade não só do Bitcoin, mas do mercado de ativos digitais como um todo.

A aprovação da SEC é o ‘sinal verde’ que grandes instituições dos EUA aguardam para se expor ao Bitcoin. Se a objeção do regulador para aprovar o ETF de Bitcoin foi, até hoje, uma preocupação com a manipulação do mercado, uma decisão positiva é um endosso à confiabilidade do BTC e do mercado cripto no geral.

Além disso, há uma ‘consequência positiva acessória’, que é a praticidade. Para grandes instituições, fazer a própria custódia de ativos digitais não é vantajoso, e um ETF ligado ao preço do Bitcoin resolve essas dores de gestão.

Entrada de liquidez

O outro grande impacto positivo é a entrada de liquidez no mercado. Com um ETF de Bitcoin aprovado, as gestoras precisarão adquirir Bitcoin para lastrear as cotas do fundo negociadas na bolsa.

Isso significa um aumento na demanda por Bitcoin, que poderá impulsionar o preço do criptoativo para cima. Quanto maior for o número de pedidos aprovados, maior será a liquidez que entrará no mercado de BTC.

Por esses motivos, a aprovação de um ETF de Bitcoin é aguardada como um novo capítulo do mercado de criptomoedas, definido por mais confiança e mais liquidez. E a chegada desse novo capítulo pode estar bem próxima.

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