O que deixa o Citi pessimista com as ações do Nubank?
Os analistas do Citi reiteraram sua recomendação de “venda” para as ações do Nubank (NU; ROXO34), com preço-alvo de US$ 9. Segundo eles, os riscos para as projeções sobre o banco, como crescimento da carteira e rentabilidade (ROE, retorno sobre o patrimônio líquido) são de baixa, já que a diversificação das linhas de crédito está afetando o retorno.
“As condições do ciclo de crédito no Brasil sugerem cautela quanto ao crescimento futuro, enquanto os esforços de diversificação para outros produtos e regiões parecem potencialmente diluidores do ROE. Com a baixa contribuição das receitas de tarifas e a maior parte ainda vindo de cartões de crédito, vemos a história do Nubank fortemente dependente da margem financeira”, dizem os analistas em relatório.
Fundamentos do Nubank no foco
Para eles, é difícil justificar o valor atual do Nubank, considerando que a recente diminuição nas estimativas do mercado, que refletem preocupações sobre os fundamentos do banco, independentemente dos movimentos cambiais.
“Com tendências de margem financeira líquida potencialmente mais fracas, vemos potencial limitado das receitas de tarifas para dar suporte ao crescimento das receitas totais, pois as tarifas perderam participação ao longo do tempo como percentual das receitas totais; as tarifas são 70% dependentes das taxas de intercâmbio, que também andam de mãos dadas com a dinâmica do cartão de crédito.”
Em um mês, as ações do Nubank caem na faixa de 13%, mas ainda avançam acima de 10% neste ano.
Com informações do Valor Econômico
