Como ficam as ações da Sabesp (SBSP3) com Tarcísio de Freitas no governo de São Paulo?
A eleição de Tarcísio de Freitas (Republicanos) para o governo de São Paulo anima o mercado para a possibilidade de privatização da Sabesp (SBSP3). A empresa de saneamento básico é vista como peça-chave para investimentos no estado. Os bancos de investimento se mostraram confiantes com o papel após a eleição do ministro de Bolsonaro e elevaram o preço-alvo para as ações da Sabesp. Confira o que escreveram analistas:
Ativa Investimentos
A Ativa Investimentos elevou a recomendação das ações da Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo (Sabesp) de neutro para compra e reiterou o preço-alvo em R$ 72, potencial de alta de 27,7% sobre o fechamento da última sexta-feira.
O analista Ilan Arbetman escreve que a companhia pode evoluir através de ações de melhoria gerencial, avanços regulatórios e financeiros ao longo dos próximos meses com a eleição de Tarcísio de Freitas (Republicanos) ao governo de São Paulo. Os papéis estariam assimetricamente descontados caso essa evolução avance.
“Enxergamos o papel sendo negociado atualmente a apenas 0,76 o valor sobre a base de ativos regulatórios, razão em linha com a sua média histórica a e que ainda não contempla os eventuais benefícios de um avanço nestes processos”, comenta a gestora de investimentos.
Um cenário de privatização ainda é uma opcionalidade na tese de investimentos, destaca Arbetman, dizendo que o processo é fundamental para estimular seu crescimento e daria um salto na eficiência operacional, melhorando a forma da Sabesp de lidar com seus parceiros comerciais.
“Acreditamos que, caso a sua privatização avance, a companhia poderia passar a ser negociada mais próxima à tais empresas privadas, cuja relação valor sobre base de ativos regulatórios comumente são vistas próximas de 1,2x”, afirma.
A Ativa aponta que o processo não deverá ser célere e vai encontrar resistências, mas que atualmente ter papéis da Sabesp em uma carteira de investimentos é uma aposta cuja relação risco e retorno é atrativa o suficiente para não se ignorar, sustentando a elevação na recomendação para compra.
BTG Pactual
As ações da Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo (Sabesp) devem se beneficiar com a eleição de Tarcísio de Freitas (Republicanos) como governador de São Paulo, reduzindo o risco em torno da empresa, diz o BTG Pactual.
Os analistas João Pimentel, Gisele Gushiken e Maria Resende escrevem que o mercado já precificada a eleição do ex-ministro da infraestrutura, com os papéis sendo negociados a um múltiplo de 0,8 vez o valor sobre a base de ativos regulatórios.
“Por isso, acreditamos que os papéis já são negociados a um valor justo para uma estatal bem gerenciada e com pouca precificação de avanços no processo de privatização”, escrevem.
Se o processo de privatização for adiante, o banco estima que os papéis podem ser negociados a 1 vez o valor sobre a base de ativos regulatórios, o que elevaria o preço-alvo das ações para R$ 81.
“Caso a privatização seja levada adiante, temos que esperar o modelo que será escolhido, uma capitalização (como aconteceu com Eletrobras), uma privatização total, ou até mesmo leilão de vários blocos de concessão”, afirmam.
O BTG Pactual tem recomendação de compra para Sabesp, com preço-alvo em R$ 51.
Credit Suisse
A eleição de Tarcísio de Freitas (Republicanos) como governador de São Paulo deve resultar na implementação de nova estrutura de tarifas, aumento de eficiência de custos e retomada nos estudos sobre uma possível privatização da Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo (Sabesp), diz o Credit Suisse.
Os analistas Carolina Carneiro e Rafael Nagano escrevem que os papéis da empresa são negociados a 0,8 vez o valor sobre base de ativos regulatórios de R$ 70 bilhões, em linha com níveis históricos, uma vez que a companhia não supera patamares regulatórios.
Por conta disso, o banco enxerga um potencial de valorização grande para a empresa caso um programa de redução de custos substancial seja implementado. Se o múltiplo chegar a 1 vez o valor sobre a base de ativos regulatórios, o preço das ações pode ir a R$ 77. O papel pode chegar a R$ 98 se o múltiplo ficar em linha com o setor.
O Credit Suisse tem recomendação de compra para Sabesp, com preço-alvo em R$ 56,60.
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