Como negociações de compra ou venda de empresas podem afetar o preço das ações?

As ações das empresas listadas em bolsa são negociadas em tempo real durante o horário de funcionamento do mercado. Seus preços oscilam durante o dia respondendo a diversos fatores de mercado, que influenciam os volumes de compra e venda. Um dos fatores que podem afetar essa movimentação é a notícia de possíveis fusões e aquisições (M&A) das companhias listadas. Ou seja, negociações de compras e vendas entre empresas que têm seus papéis na bolsa.

Como funcionam as negociações de compra e venda de empresas

Segundo Gederson Ferreira, sócio da boutique de investimentos e M&A Araújo Fontes, as empresas são assessoradas por bancos de investimento ou pelas próprias equipes de M&A (Fusão e Aquisição).

“Os assessores são responsáveis por dar o devido suporte para que as negociações aconteçam de forma estruturada e equilibrada, buscando equivalência entre os interesses das partes envolvidas. O trabalho é caracterizado por uma análise minuciosa qualitativa e quantitativa das informações da empresa em questão”, explica.

Os gestores analisam posicionamento competitivo, desempenho setorial e drivers de crescimento de maneira qualitativa com o objetivo de identificar os fatores que impactam o valor do ativo. Simultaneamente, de forma quantitativa, as informações financeiras da companhia são computadas e utilizadas metodologias de avaliação econômica para determinar o intervalo de valor do ativo.

Assim, Ferreira afirma que, uma vez acordado o valor entre o vendedor e o comprador, uma série de outras questões precisam ser discutidas. Entre elas estão a estrutura da transação (compra parcial, total), condições de pagamento, montante das contingências existentes e garantias.

“Antes do fechamento da transação é fundamental a realização de uma diligência para confirmar os parâmetros que balizaram o valor. Também é importante identificar e quantificar as potenciais contingências”, destaca.

Na etapa seguinte e final do processo entram em cena os advogados para negociar e elaborar os termos dos documentos necessários para formalizar as tratativas.

Toda negociação reflete diretamente no preço das ações?

De acordo com Lucas Sharau, assessor na iHUB Investimentos, quando ocorre a notícia de alguma grande negociação, o preço das ações tende a sofrer a correção. Este é um reflexo das expectativas futuras esperadas deste acontecimento diretamente nos preços.

Porém, nem toda negociação conduz automaticamente a um aumento no preço das ações de uma empresa. De acordo com a teoria de Dow, co-fundador da Dow Jones & Company, o preço já incorpora todas as informações disponíveis. Ele abrange desde especulações e notícias até eventos relevantes, distribuição de lucros e perspectivas futuras.

Uma negociação exerce influência principalmente nas projeções sobre o futuro da companhia e em aspectos relevantes, como sua lucratividade. Então, o efeito de uma negociação nas cotações das ações de uma empresa resulta de inúmeros fatores. 

Efeito positivo x negativo

Já o sócio da boutique de investimentos e M&A, Araújo Fontes, reforça que os preços das ações dependem da análise da negociação.

O preço das ações é afetado positivamente quando o mercado entende que a estratégia da companhia está alinhada com a transação. Isso sinaliza que aquele papel poderá ter um valor maior pós-negociação. 

“Assim, entende que o preço pago na operação foi justo e com potencial de gerar um retorno satisfatório. Pode-se citar como exemplos os Grupo GPS e Simpar. Os dois são grupos de capital aberto crescem principalmente por boas aquisições. Atuando em setores pulverizados, estas empresas vêm obtendo sucesso ao adquirir negócios similares, mal geridos, por um bom preço. Elas, então, aprimoram a gestão, aumentam a performance operacional, capturam sinergias e, por assim, melhoram os resultados”, diz.

Por outro lado, o preço muda quando o mercado não entende estratégia por trás das decisões de uma companhia. Ou seja, quando não há motivos claros para a transação. 

“Nesse cenário, o impacto negativo do preço se deve ao fato de que a maioria do mercado conclui que houve destruição de valor para a empresa após a transação”, completa.

Como os investidores devem estar atentos a compra e venda

Gederson Ferreira alerta que para reduzir o risco de investir em papeis de empresas que tomam más decisões, os investidores devem sempre estudar as companhias alvo e os seus mercados.

“Servem como fontes matérias publicadas sobre a empresa, seu site, da relação com investidores, análises de concorrentes, relatórios de analistas. Assim, é possível se debruçar no histórico, sinalizações e planos da empresa e, a partir destes elementos, formar uma opinião mais concreta”, afirma.