Fundos de agronegócio: o que levar em consideração na hora de investir em Fiagros?

Os Fundos de Investimentos nas Cadeias Produtivas Agroindustriais (Fiagros), conhecidos também como fundos de agronegócio, vêm se popularizando entre os brasileiros. Mas, ao mesmo tempo, recentemente, alguns desses produtos acenderam um sinal amarelo. Isso porque, existe a chance de possíveis calotes de algumas empresas do agro.

E isso se deu por conta da safra 2023/2024 ter se mostrado mais desafiadora para o setor que as anteriores. “O estoque mundial mais elevado em alguns produtos, quebra de produção por conta de variações climáticas e a queda no preço internacional das principais commodities agrícolas que produzimos explicam esse momento”, comenta Gabriel Vasconcellos, responsável pela área agro da Urca Capital.

Por consequência, algumas empresas ou grupos que já carregavam certos problemas relacionados a endividamento ou fluxo financeiro acabaram utilizando o artifício da recuperação judicial para poderem renegociar suas dívidas. E algumas dessas empresas haviam realizado operações com Fiagros.

“Então, como normalmente os pagamentos aos credores ficam suspensos durante o processo de aprovação da recuperação judicial, esses fundos que possuem pessoas físicas como cotistas sofreram uma diminuição dos valores distribuídos e a queda do valor de suas cotas por conta de um alto volume de vendas por parte dos cotistas”, acrescenta Vasconcellos.

É hora de ficar atento aos fundos de agronegócio?

Diante dessas informações, é plausível que você, investidor, queira repensar um pouco sobre os Fiagros. Mas é preciso cautela antes de tomar qualquer atitude que possa ser precipitada.

“O investidor sempre precisa ter em mente que tanto Fiagros quanto fundos imobiliários são crédito privado. Você está emprestando dinheiro para uma empresa, que num prazo predeterminado deverá lhe pagar de volta. Por isso, acompanhar os relatórios mensais que os fundos de agronegócio emitem é muito importante para o investidor ficar de olho em como cada operação tem se comportado nesses momentos, e se ele ainda está confortável caso alguma mudança tenha acontecido”, explica o especialista.

Além disso, vale saber que a indústria no geral está muito bem. “Afinal, algumas commodities estão batendo recorde de preço (café e cacau, por exemplo). E os produtores que tiveram postura mais conservadora, continuam saudáveis e prontos para continuarem expandindo as operações”, comenta Vitor Duarte, CIO da Suno Asset.

E será que é momento para investir em fiagros? Duarte diz que sim. “Isso porque, mesmo os [fundos de agronegócio] que tiveram problemas, já caíram proporcionalmente mais do que o valor dos problemas reportados”, argumenta.

É preciso olhar o setor como um todo

Além disso, de acordo com Gabriel Vasconcellos, é normal que diferentes setores da economia tenham momentos melhores ou piores ao longo de um período maior.

“No caso dos Fiagros, por ainda serem um produto relativamente novo dentro do mercado de capitais e de varejo, essas variações que ocorreram dentro do agro assustam mais em um primeiro momento. Mas quando se observa de forma geral como o setor se comportou nos últimos meses fica evidente que o trabalho em prol dos investidores tem sido bem feito”, afirma.

O especialista diz ainda que a grande maioria dos fundos de agronegócio listados se mostrou resiliente. “O que confirma a assertividade na estrutura das operações realizadas e na escolha dos cedentes. Foram poucas e pontuais as operações que apresentaram algum problema até o momento”, pondera.

O que levar em conta na hora de investir em fiagros

Desse modo, antes de escolher um ou mais fundos de agronegócio para investir, é sempre importante procurar saber:

• Quais são os gestores responsáveis pela escolha dos ativos que compõem a carteira do fundo;
• O que foi levado em conta para tal seleção. Ou seja, conheça o histórico do Fiagro;
• Quais os mecanismos para poder mitigar os riscos envolvidos nas operações;
• Como é feito o acompanhamento desses ativos ao longo do tempo.
• A rentabilidade gerada em relação ao risco incorrido (volatilidade, por exemplo).

“Estando ciente dessas informações, o investidor consegue saber se o risco/retorno oferecido por aquele Fiagro faz sentido para ele ou não”, diz Vasconcellos.

Amadurecimento dos fundos de agronegócio

Então, por fim, vale entender que o momento que os Fiagros estão atravessando atualmente é muito importante e necessário para o amadurecimento dos seus participantes e investidores.

Afinal de contas, cenários adversos mostram como o setor se comporta, quais as fragilidades que podem ser melhoradas e quem tem feito um bom trabalho na gestão de ativos ligados ao agronegócio.

“Como bônus, o investidor pode aproveitar essa oportunidade para se posicionar em ativos relativamente baratos em relação ao patrimônio que carregam, com uma previsão de melhores resultados já no médio prazo. É importante saber que o aumento expressivo do volume financeiro do agronegócio via mercado de capitais brasileiro nos próximos anos é praticamente certo. Isso considerando a quantidade de recursos e importância que o mesmo tem dentro da economia brasileira”, analisa Gabriel Vasconcellos.