Unipar tem lucro menor no 3º tri, mas balanço mostra recuperação ante 2º tri

Os resultados da Unipar no terceiro trimestre vieram abaixo do registrado um ano antes, ainda refletindo o pior ciclo de baixa da petroquímica global. Frente ao segundo trimestre, contudo, os números mostram recuperação, sustentados por alguma melhora nos preços da soda cáustica e na demanda por PVC na Argentina, pela desvalorização do real e por ganhos de competitividade a partir do investimento em autoprodução de energia renovável.

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De julho a setembro, a petroquímica teve lucro líquido de R$ 119 milhões, queda de 38% na comparação anual. Frente ao segundo trimestre, contudo, houve crescimento de 34%, na esteira do melhor resultado operacional. Junto com os resultados, a companhia anunciou a distribuição de R$ 300 milhões em dividendos.

No trimestre, a receita líquida alcançou R$ 1,38 bilhão, 1% acima do verificado um ano antes, e 10% superior ao registrado no segundo trimestre. Já o resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) somou R$ 209 milhões, queda de 26% em relação ao mesmo trimestre de 2023 e alta de 82% frente ao segundo trimestre — nessa comparação, a margem Ebitda passou de 9% para 15%.

De acordo com o presidente da Unipar, Rodrigo Cannaval, no Brasil, a demanda seguiu a tendência histórica para um terceiro trimestre, sobretudo no PVC, que é sazonalmente mais forte. “Na Argentina, vimos uma moderada recuperação do mercado local”, disse o executivo.

Congelamento dos gastos por Javier Milei

O congelamento dos gastos do governo Javier Milei afetou investimentos em infraestrutura no país, com reflexo negativo na demanda de PVC nos seis primeiros meses do ano. No terceiro trimestre, vieram os primeiros sinais de retomada. Por outro lado, a redução das alíquotas de importação na Argentina deve se refletir em mais competição para os produtores instalados no país, caso da Unipar.

No sentido oposto, o governo brasileiro elevou neste mês, temporariamente, as alíquotas de importação do PVC, o que deve ter impacto positivo nas vendas da indústria brasileira (Unipar e Braskem).

Conforme Cannaval, a operação brasileira também tem se beneficiado da redução de custos variáveis, na esteira dos investimentos em autoprodução de energia renovável, além de ganho de eficiência em suas unidades fabris. A evolução da margem Ebitda é reflexo dessas iniciativas, comentou o executivo.

A Unipar deu sequência à gestão de seus passivos no terceiro trimestre, com uma nova emissão de debêntures, de R$ 750 milhões. Os recursos serão usados para pré-pagar títulos mais caros e menor prazo de vencimento, como parte da estratégia de se preparar para potenciais fusões e aquisições (M&As) de cheque elevado. A meta é levar os compromissos assumidos em dívidas (“covenants”) para o alto. Hoje, estão no intervalo de 2,5 vezes a 3 vezes.

Oportunidades de aquisição

“É um trampolim para colaborar com as ambições de crescimento. Estamos preparando a empresa para isso”, disse Cannaval. A Unipar está buscando oportunidades de aquisição, que podem surgir inclusive por causa do ciclo de baixa da indústria.

A companhia também tem investido em crescimento orgânico e vai colocar em operação, neste trimestre, uma nova fábrica de cloro no Polo de Camaçari (BA). Em outra frente, está aplicando US$ 200 milhões na atualização da tecnologia de produção de cloro em Cubatão (SP).

“Ainda estamos em um mercado que merece bastante atenção, com volatilidade cambial. Mas a Unipar segue gerando caixa, Ebitda e qualidade da margem”, disse.

*Com informações do Valor Econômico