Itaú pode pagar quase US$ 800 milhões para comprar restante do Corpbanca

O Itaú anunciou na noite de quinta-feira que pretende fazer uma oferta pública de aquisição de ações (OPA) para comprar a fatia de 34,4% que ainda não possui no Corpbanca e tirá-lo da bolsa chilena. O Itaú pretende pagar 2 pesos chilenos por ação, o que, segundo cálculos do Goldman Sachs, avalia o Corpbanca em US$ 2,4 bilhões e, a fatia que o banco brasileiro pode adquirir, em US$ 800 milhões.

O Itaú concluiu a fusão das suas unidades no Chile e na Colômbia com o grupo chileno Corpbanca em 2016. Ao longo dos anos, foi elevando sua fatia, mas até recentemente mostrava insatisfação com o desempenho da unidade. O atual CEO do Itaú, Milton Maluhy Filho, chegou a comandar o Corpbanca e vinha ressaltando a necessidade de resolver problemas legados.

Entretanto, o cenário vem mudando nos últimos anos, com a melhora operacional da unidade. O Goldman Sachs aponta que o Corpbanca representa 16% da carteira total do Itaú, 8% dos funcionários e 6% do lucro conglomerado. A compra da fatia adicional no Corpbanca pode elevar o lucro por ação do Itaú em um pouco mais de 1%.

“Um lucro adicional de aproximadamente R$ 787 milhões (com base no consenso da Bloomberg) seria parcialmente compensado pela perda de cerca de R$ 300 milhões em receita de juros em função de uma posição de caixa mais baixa”.

O Citi aponta que o Corpbanca tem entrega melhores consistentes no ROE no último ano, com um nível consideradao “sustentável” acima de 10%. “Com um valuation de 0,5 preço/valor patrimonial, é um patamar interessante para um ativo que está melhorando”.

O Citi diz que alguns minoritários, especialmente fundos de pensão chilenos, poderiam questionar o preço oferecido pelo Itaú, mas com uma fatia de apenas 2%, eles não têm muito poder de negociação.