Ações da Raia Drogasil (RADL3) têm forte alta com investidores animados após resultados
Margem de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustada superou a projeção em 0,50 ponto percentual, dizem analistas
A Raia Drogasil reportou resultados robustos no quarto trimestre de 2022, com receitas brutas excedendo as estimativas em 3%, sustentadas por vendas maduras, expansão robusta de lojas e vendas digitais em expansão, que continuaram a alimentar ganhos de participação de mercado.
A avaliação é de analistas do Citi. Para os especialistas, as margens brutas ficaram amplamente em linha com nossa estimativa, enquanto a margem de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustada superou a projeção em 0,50 ponto percentual com uma diluição de vendas mais forte, escrevem os analistas Leandro Bastos e Renan Prata.
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Já o lucro superou as estimativas em 53%, auxiliado por uma reversão do imposto de renda, dizem eles. Os analistas destacam que a empresa também propôs a distribuição de bonificação de uma ação para cada grupo de 25 papéis mediante capitalização de R$ 1,5 bilhão de reservas de lucros, sem impacto no caixa.
Para 2023, dizem eles, os resultados provavelmente incluirão racionalização de despesas, implementação da estratégia de marketing, ganhos contínuos de participação de mercado, maior digitalização dos clientes e o crescimento de sua saúde estratégia da plataforma.
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Ações
Por volta das 11h55 desta quarta-feira, as ações da empresa registravam forte alta na bolsa, valorizando 3,25% em relação ao fechamento do dia anterior. Os papéis são vendidos a R$ 24,15.
No horário, o volume negociada na bolsa passa dos R$ 190 milhões.
Nos últimos 12 meses, os papéis da rede de farmácias subiram 8,60%, aproximadamente.
Recomendações e preços-alvo
O Citi tem recomendação neutra para as ações da Raia Drogasil, com preço-alvo de R$ 23, abaixo do valor de R$ 22,39 do fechamento de ontem na B3.
O Credit Suisse tem recomendação neutra para as ações da Raia Drogasil, com preço-alvo de R$ 25, potencial de alta de 5% ante o valor negociado no momento na B3.
O Goldman Sachs tem recomendação de compra para as ações da Raia Drogasil, com preço-alvo de R$ 33, potencial de alta de 41,1% ante o fechamento de ontem na B3.
Credit Suisse: receita forte
A Raia Drogasil continuou reportando crescimento de receita no quarto trimestre de 2022, com avanço em vendas mesmas lojas de unidades maduras, enquanto a margem bruta caiu com o aumento de receita da 4Bio, que comanda margens menores, diz o Credit Suisse, em relatório.
Os analistas Maurício Cepeda e Pedro Caravina escrevem que a margem Ebitda ajustada cresceu beneficiada por ganhos de escala mas suportando os custos de digitalização em despesas gerais e administrativas. Eles destacam que as margens do trimestre também tiveram impacto favorável de ganhos não recorrentes de PIS/Cofins.
Segundo os analistas, a empresa tem crescimento consistente apoiado em altos investimentos. “Apreciamos a estabilidade dos resultados da empresa em comparação com seus pares de saúde, bem como a resiliência do setor farmacêutico de varejo”, dizem, mas a elevada relação de preço sobre lucro.
Goldman Sachs: Ebitda 4% abaixo
Já para o Goldman Sachs, a rede de farmácias apresentou resultados em linha com as projeções nas vendas, mas 4% abaixo no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) devido a uma margem bruta aquém das estimativas, quase exclusivamente conduzida por efeitos de mix de iniciativas mais recentes na 4Bio, diz o Goldman Sachs, em relatório.
As despesas com vendas, gerais e administrativas, no entanto, ficaram em linha com as expectativas, excluindo itens pontuais, e a empresa espera uma diluição gradual das despesas em 2023, pois vai focar em maximizar a produtividade dos investimentos feitos em sua estrutura nos últimos anos, escrevem os analistas, Irma Sgarz, Felipe Rached e Gustavo Fratini.
Segundo eles, a Raia Drogasil reportou crescimento forte de vendas mesmas lojas, bem acima do ajuste regulatório e da inflação, enquanto a receita bruta cresceu em base anual impulsionada por 207 aberturas líquidas nos últimos 12 meses. A empresa sustentou ganhos de participação de mercado em todas as regiões, dizem.
Já a penetração digital atingiu 11,8%, com vendas on-line crescendo impressionantes 54% em base anual, destacam os analistas. Por outro lado, a margem bruta veio pressionada por novas iniciativas, com efeitos de mix com a 4Bio se tornando mais relevante no mix de vendas.