Em uma semana com ruídos sobre revisão da Selic, o receio de guerra se espalhar abriu oportunidades para o investidor em letras de crédito (LCI e LCA), CDBs e papéis do Tesouro
Renda fixa prefixada tem alta de quase 1%
RENDA FIXA
O receio de que a guerra em Israel se espalhe pelo Oriente Médio destampou a panela da renda fixa prefixada nos últimos dias, abrindo oportunidades para o investidor em letras de crédito (LCI e LCA), CDBs e papéis LTN do Tesouro Direto. De forma geral, os prêmios desses títulos subiram quase 1% nos últimos dias.
A novidade por trás desse movimento encontra explicação na elevação das expectativas em torno da taxa terminal da Selic. O mercado até então se dividia entre 2 grupos: dos otimistas, que trabalhavam com uma Selic entre 9% e 9,5%; e dos muito otimistas, que esperavam os juros entre 8% e 8,5%. Agora, com o conflito no Oriente Médio e a preocupação com a deterioração fiscal nos Estados Unidos, uma terceira via se apresenta. É a dos ressabiados, que projetam a Selic em 10% em meados do ano que vem.
Até agora, somente o Citi elevou oficialmente a projeção para a Selic, de 9% para 10%. Em relatório, o banco americano alegou a revisão “à combinação de hiato do produto mais apertado, à expectativa de inflação mais persistente à frente e ao aumento dos juros globais”. O hiato de produto, que no caso do Citi se refere ao do Brasil, é a diferença entre o PIB potencial e o realizado do país.
Citi foi o primeiro
No mais, o time dos ressabiados ainda está relativamente restrito às mesas de operações. Mas essa discussão anda tão forte que, no caso do Banco do Brasil, o próprio economista-chefe, Marcelo Rebelo, decidiu soltar um relatório, na última segunda, sinalizando que mudanças podem ocorrer nesse sentido. No Itaú, Bruno Serra, gestor da Itaú Asset Management, disse à Bloomberg que já prevê a taxa Selic perto de 11% até o fim do ciclo atual.
Para o investidor, esse contexto todo desemboca em títulos com lucratividade maior no mercado. “Outro dia eu comprei um LCA com vencimento de dois anos com taxa de 10,45%. É muita coisa”, conta Jayme Carvalho Jr, economista da SuperRico. Ele explica que como o LCA tem isenção de Imposto de Renda, esse título estaria refletindo quase uma Selic de 11% para daqui a dois anos.